[투데이리포트]CJ헬로비전, "2015년 실적 개..."매수(유지)_신영

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신영증권은 29일 CJ헬로비전(037560)에 대해 "2015년 실적 개선 주목할 시점"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 20,000원으로 내놓았다.

신영증권 최윤미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 20,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신영증권은 CJ헬로비전(037560)에 대해 "2015년 대폭적인 이익 개선이 전망된다. 2015년 TV와 홈쇼핑, 알뜰폰의 견조한 매출 성장이 예상되며, 디지털 전환에 따른 capex 및 감가상각비 증가세가 2015년 이후 크게 둔화될 것으로 예상된다. 이에 따라 동사의 2015년 매출과 영업이익은 전년대비 각각 11.9%, 30.4% 증가한 1.4조원과 1,580억원으로 전망된다"라고 분석했다.

또한 신영증권은 "디지털 전환율 증가에도 불구, 유료방송 경쟁 심화에 따른 요금할인 확대 및 신규 인수 SO 가입자에 의한 ARPU 희석 효과로 단기적인 ARPU 약세는 지속될 것으로 예상된다. 그러나 결합상품 강화에 따른 TV 가입자 증가 및 M&A를 통한 가입자 유입으로 TV 매출은 견조한 성장을 지속할 전망"라고 밝혔다.

한편 "공격적인 M&A 및 QPS 상품 가입자 확대로 대형 SO로 성장할 전망. 특히 OTT 플랫폼 ‘티빙’과 계열사 CJ E&M을 통한 콘텐츠 수급을 통해 향후 본격화되는 OTT 시장에서도 높은 경쟁력을 보유하고 있다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년11월 24,000원까지 높아졌다가 2014년6월 20,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 20,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가20,58327,00016,000
*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 20,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BS증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 27,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140829매수(유지)20,000
20140605매수(유지)20,000
20140210매수A(유지)24,000
20131216매수A(유지)24,000
20131114매수A(신규)24,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140829신영매수(유지)20,000
20140825대우매수(유지)20,000
20140818신한금융투자매수(유지)20,000
20140813한화매수(유지)22,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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