[투데이리포트]대우조선해양, "밖이 소란스러워도 ..."매수(유지)_신한금융투자

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신한금융투자증권은 11일 대우조선해양(042660)에 대해 "밖이 소란스러워도 My way"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다.

신한금융투자증권 김현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자증권은 대우조선해양(042660)에 대해 "2분기는 매출액 4.0조원(-1.3% YoY), 영업이익률 2.7%로 전기대비 소폭 개선될 전망이다.(1Q 2.0%) 2분기 환율이 3.7% 하락했고 휴일 증가로 근무일수가 1분기 수준에 머물며 매출 증가세는 잠시 주춤한다. 영업이익률 3%의 눈높이에는 다소 못 미치지만, 점진적인 수익성 개선은 확인된다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자증권은 "Yamal 쇄빙 LNG선 9척을 28.4억달러에 수주, 목표치의 32.7%를 달성했다. Sovcomplot의 6척 추가물량을 감안하면 45.8% 수준이다. 5% 이상의 영업이익률 달성이 가능한 LNG선의 16척 수주로 수주 가뭄에서 먼저 벗어나고 있다"라고 밝혔다.

한편 "1분기 장기매출채권(기타 채권포함)은 1.18조원으로 전기대비 5.6% 감소, 회계상의 대손상각 외 추가 비용의 발생 가능성은 낮다. 2분기 350억원 수준의 대손상각을 설정한다면, 하반기는 불확실성 해소와 수익 개선이 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 48,000원이 고점으로, 반대로 39,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 35,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)NEUTRAL(하향)
목표주가38,32950,00029,300
*최근 분기기준

오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 35,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 50,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL(하향)'에 목표주가 29,300원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140711매수(유지)35,000
20140512매수(유지)39,000
20140507매수46,000
20140417매수(유지)46,000
20140318매수(유지)46,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140711신한금융투자매수(유지)35,000
20140710동부매수40,000
20140710삼성매수38,000
20140709한화매수35,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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