[투데이리포트]롯데케미칼, "반쪽짜리 희망..."HOLD(신규)_동부

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동부증권은 10일 롯데케미칼(011170)에 대해 "반쪽짜리 희망"라며 투자의견을 'HOLD(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 190,000원을 내놓았다.

동부증권 유덕상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(신규)'의견은 동부증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동부증권은 롯데케미칼(011170)에 대해 "과거 보였던 가중평균 제품가격과 주가 간의 상관성을 고려하면 매년 3분기는 화학업종의 계절적 성수기로 화섬관련 가격 지표가 일부 개선될 것으로 보여 주가도 이에 맞춰 단기 반등 가능성도 있다. 그러나 구조적 반등을 기대하기에 현재 PE/PP만의 강세만으로는 부족하다. 계절성에 기인한 투자는 부적절해 보인다"라고 분석했다.

또한 동부증권은 "화섬관련 주요 제품(PTA, MEG, PX)가격이 큰 폭 하락해 부담이 지속되고 있고, 지난해 이익의 30%를 기여했던 EG(Ethylene Glycol)가 1Q14대비해서도 2Q14에 추가 하락해 이전과 다르게 이익기여도가 점차 하락 중에 있으며, 중국 경제성장률이 이전과 다르게 Slow해져 부진한 업황을 확실히 탈피하기 어려워 보인다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2Q14 영업실적은 990억원(+45.5%QoQ, +42.9%YoY)으로 컨센서스 1,327억원 대비 큰 폭 하락이 예상된다. 전년대비 20%가까이 하락한 PTA와 10% 가까이 하락한 MEG의 가격 약세로 인한 실적 둔화 가능성까지 감안하면 연간 실적은 전년수준인 영업이익 4,740억원(-2.7%YoY)에 그칠 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics


증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(MAINTAIN)MARKETPERFORM
목표주가222,818270,000168,000
*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(신규)'의견 및 목표주가 190,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 270,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 168,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140610HOLD(신규)190,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140610동부HOLD(신규)190,000
20140609하나대투매수195,000
20140603동양매수(유지)260,000
20140602SK매수(유지)200,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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