[투데이리포트]LG이노텍, "오버행 해소 및 1..."매수(유지)_대신

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대신증권은 23일 LG이노텍(011070)에 대해 "오버행 해소 및 14년 2 & 3분기 실적 호조 지속"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.

대신증권 박강호, 박기범 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 LG이노텍(011070)에 대해 "14년 2분기 실적 호전 지속에 대한 기대감이 높아지는 시점과 전환사채의 주식전환으로 부채비율(14년 1분기 238%에서 2분기 170% 수준으로) 하락 등 재무구조 개선을 반영하면 주가는 추가적으로 상승이 가능할 전망. 전환사채의 주식전환에 따른 오버행 이슈 부각보다는 소멸 방향으로 해석하는 것이 유효하다고 판단한다"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "Captive Market(LG그룹)에 대한 의존도 축소 및 글로벌적으로 경쟁력을 갖춘 부품 사업의 부각도 긍정적으로 판단. 자동차 부품 부문의 매출은 14년 3,027억원으로 전분기대비 12.9% 증가, 15년 3,655억원으로 전년대비 20.7% 증가하는 점이 새로운 성장모멘텀으로 평가. 또한 패키징 매출 중 FC CSP의 공급이 퀄컴 등 글로벌 IT 기업 대상으로 진행중, 향후에 새로운 성장동력원으로 부상할 전망"라고 밝혔다.

한편 "14년, 15년의 전체 영업이익은 각각 2,905억원, 3,460억원으로 전년대비 각각 113.4%, 19.1%씩 증가할 전망. 스마트폰 부품업체의 성장 둔화와 비교하면 LG이노텍의 LED, 카메라모듈, 패키징, 자동차 부품 등 다양한 포트폴리오를 보유한 점이 15년 이후에 새로운 성장기회를 부여할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년4월 105,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 140,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가141,609160,000105,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 160,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 105,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140523매수(유지)140,000
20140522매수(유지)140,000
20140430매수(유지)140,000
20140319매수(유지)135,000
20140224매수(유지)120,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140523대신매수(유지)140,000
20140522키움매수(유지)160,000
20140522유진매수137,000
20140520IBK매수(유지)150,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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