[투데이리포트]POSCO, "외부의 도움 없이도..."매수_대우

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대우증권은 20일 POSCO(005490)에 대해 "외부의 도움 없이도 이익은 증가한다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 400,000원을 내놓았다.

대우증권 전승훈, 이준기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대우증권은 POSCO(005490)에 대해 "동사는 투자비를 2013년 8.8조원에서 2015년에는 4.1조원으로 53.4% 축소할 계획이다. 이 경우 철강 시황 개선이 없더라도 FCF는 2015년부터 (+)로 반전될 전망이다. 즉, 동사는 잉여 현금이 쌓여가는 구조로 전환되어 장기투자자들에게 매력적인 주식으로 전환될 가능성이 높다. 저 P/B, 자체적인 구조개편 노력, 철강 시황 개선 가능성을 고려할 때 매수 후 보유가 필요하다"라고 분석했다.

또한 대우증권은 "포스코 자체적으로는 일반 탄소강에 비해 이익률이 두 배 높은 고급강 생산량을 468만톤 증산해 영업이익을 3,500억원 증액시킬 계획이다. 또한 열연 공장 신규 가동에 따른 판매량 확대로 2천억원의 추가적인 영업이익이 발생할 전망"라고 밝혔다.

한편 "비철강 계열사들 중에는 미얀마 가스전을 통해 영업이익 3,000억원을 증가시키고 에너지 부분은 증설 및 포스코그린가스텍 등을 통해 2천억원, 건설 부문 2천억원, 소재 및 ICT 사업부 1천억원이 각각 증가할 것으로 예상하고 있다. 여기에 철강 시황 개선으로 철강 톤당 마진이 2만원만 추가로 증가하면 당사의 추정치인 5조 7,840억원은 충분히 달성될 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년4월 440,000원까지 높아졌다가 2014년1월 400,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 400,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가374,783410,000350,000
*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 400,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 410,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 350,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140520매수400,000
20140515매수(유지)400,000
20140502매수(유지)400,000
20140425매수(유지)400,000
20140328매수(유지)400,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140520대우매수400,000
20140520이트레이드매수360,000
20140520신한금융투자매수(유지)380,000
20140520BS증권매수(유지)400,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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