[투데이리포트]한화케미칼, "1Q14 연결영업이..."매수_미래에셋

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미래에셋증권은 15일 한화케미칼(009830)에 대해 "1Q14 연결영업이익 시장기대치 104% 상회"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 23,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 권영배 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋증권은 한화케미칼(009830)에 대해 "동사의 1Q14 영업이익이 예상보다 많았던 주된 이유는 태양광 부문의 영업이익 증가(+413억원 QoQ) 때문인데, 이는 특정 지역의 판매가격 상승, 원가 절감 등으로 인한 마진 확대 때문"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권은 "동사의 2Q14 영업이익을 전분기 대비 22% 감소한 646억원으로 전망하는데, 이는 폴리실리콘 공장의 본격 가동으로 인한 손실 발생, PVC 및 PE 등의 스프레드 축소의 영향이 예상되기 때문. 그러나, 태양광 부문의 예상보다 빠른 수익성 회복, PE, PVC 등 에틸렌 계열의 장기적인 강세가 전망되어 2014년 이익 턴어라운드에 대한 가시성은 높아졌다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 현 주가는 2014F P/B 0.7배에 거래되고 있는데, 이는 에틸렌 계열 강세와 태양광 부문의 점진적인 회복으로 인한 이익 증가를 반영하지 못하고 있다. 우리 투자의견에 영향을 줄 수 있는 주된 위험요소는 차입 증가를 통한 사업영역의 확대"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2013년5월 17,000원이 저점으로 제시된 이후 2013년11월 30,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 23,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수STRONG BUY[유지]HOLD
목표주가24,60928,20021,000
*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 23,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'STRONG BUY[유지]'에 목표주가 28,200원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140515매수23,000
20131107매수30,000
20130813HOLD17,000
20130712HOLD17,000
20130514HOLD17,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140515미래에셋매수23,000
20140515교보STRONG BUY[유지]28,200
20140515신한금융투자매수(유지)26,000
20140515이트레이드매수24,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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