[투데이리포트]한국전력, "전망이 실적으로 확..."매수A(유지)_신영

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신영증권은 13일 한국전력(015760)에 대해 "전망이 실적으로 확인되는 중"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 49,000원으로 내놓았다.

신영증권 황창석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 49,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신영증권은 한국전력(015760)에 대해 "1분기 동사의 실적에서 긍정적인 점은 요금인상 효과와 연료비 하락 전망이 실적으로 역시 확인되었다는 것. 반면 부담요인은 예상대비 구입전력비가 증가하고 있는 점. 이는 고효율 민간발전사의 LNG 발전기 유입으로 급전순위에서 이들이 발전자회사들의 LNG 발전기 대비 우선순위를 차지했고, REC 구입비용이 1,501억원으로 전년동기대비 933억원 급증했기 때문"라고 분석했다.

또한 신영증권은 "신규원전 2기 도입 시점이 예상대비 더 늦어질 것으로 보이며, 구입전력비도 REC 구입비용 급증 등으로 기존 예상 대비 커질 전망임에 따라 2015년 이후 영업이익 증가세는 더 완만해질 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 적정투자보수를 초과하는 이익이 향후 2~3년간 유지될 수 있을 전망. 최근 주가는 이러한 전망을 빠르게 반영하고 있으며, 매크로 변수 변동속도 둔화와 함께 향후 주가 상승세 또한 완만해질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년4월 35,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 49,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가48,05655,00036,000
*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 49,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140513매수A(유지)49,000
20140404매수A(유지)49,000
20140211매수A(유지)49,000
20140203매수A(유지)44,000
20131122매수40,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140513신영매수A(유지)49,000
20140513NH매수(유지)47,000
20140513메리츠매수55,000
20140513우리매수(유지)50,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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