[투데이리포트]SK텔레콤, "2분기 사상 최대 ..."매수(유지)_키움

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키움증권은 30일 SK텔레콤(017670)에 대해 "2분기 사상 최대 분기 실적 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 290,000원을 내놓았다.

키움증권 안재민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 키움증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권은 SK텔레콤(017670)에 대해 "큰 폭으로 증가했던 1분기 마케팅 비용과 달리 2분기는 영업정지로 인한 마케팅 비용 절감으로 사상 최대의 분기 실적을 기록할 전망. 특히 SK텔레콤은 4월 5일부터 5월 25일까지 영업정지로 인하여 2분기의 2/3 정도를 쉬게 되며, 이로 인한 마케팅 비용의 절감이 극대화 될 전망"라고 분석했다.

또한 키움증권은 "동사는 매출액 4.20조원(3.3% y-y, -2.2% q-q), 영업이익 2,524억원(-37.6% y-y, -50.5% q-q), 당기순이익 2,673억원(-22.7% y-y, -9.0% qq)으로 부진한 1분기 실적을 기록하였다. 경쟁 과열로 인한 마케팅 비용이 1.10조원(21.4% y-y, 30.7% q-q)으로 크게 증가하면서 전반적인 실적 부진을 견인하였고, 지난 3월에 있었던 서비스 장애 손실 보상에 따른 요금감면 영향도 반영되었기 때문"라고 밝혔다.

한편 "여러 상황(정부, 여론, 규제, 자금)을 감안하면 하반기 이후 시장 안정화에 무게가 실릴 수 밖에 없으며, 안정화 기조에서는 SK텔레콤이 보유한 MS 50%에 대한 프리미엄은 지속될 것으로 예상한다. 또한, SK하이닉스의 실적 성장세도 두드러져 SK텔레콤의 valuation 매력(P/E 8.4배)과 하반기로 갈수록 고배당 매력(배당수익률 4.6%)도 더욱 부각될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년5월 240,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 290,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수A(유지)매수A(유지)
목표주가280,789300,000224,000
*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 290,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 224,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140430매수(유지)290,000
20140416BUY(MAINTAIN)290,000
20140324매수(유지)290,000
20140129매수(유지)290,000
20140115매수(유지)290,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140430키움매수(유지)290,000
20140430대신매수(유지)260,000
20140430LIG매수(유지)300,000
20140430한국매수(유지)282,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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