[투데이리포트]비상교육, "우려의 현실화: 정..."매수(유지)_대신

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대신증권은 28일 비상교육(100220)에 대해 "우려의 현실화: 정책 리스크 부각"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 14,000원을 내놓았다.

대신증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 비상교육(100220)에 대해 "4Q13에 이미 매출로 인식된 초등 및 고등 교과서에 대한 가격 인하 부분은 1Q14 실적에 반영될 예정으로 1분기 실적 하향조정 요인. 1분기 전사 매출 211억원(-2.2% YoY), 영업적자는 기존 추정치인 -14억원 대비 확대된 -31억원(적지 YoY)으로 전망된다"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "중등 교과서(2013학년도부터 이미 학교에서 사용)는 교육부의 가격 인하 명령에 해당되지 않으나, 중•고등 교과서 간 가격 불균형 고려 시 향후 교육부가 개입할 가능성을 배제할 수 없어 리스크 요인이 상존한다"라고 밝혔다.

한편 "출판사와 교육부의 대립이 어떻게 해결될 지 예상하기 어려우나 동사가 인하된 가격으로 교과서 공급을 재개한다고 가정할 때 고등 교과서의 P는 하락하지만 Q는 유지될 전망으로, 중•고등 교과서 시장에서의 높은 점유율을 바탕으로 한 동사의 참고서 및 이러닝에 대한 수요 증가 효과는 유효할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics


<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가14,00014,00014,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 14,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140328매수(유지)14,000
20140227매수(유지)20,000
20140122매수(신규)20,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140328대신매수(유지)14,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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