[투데이리포트]OCI, "Poly-Si 가격..."HOLD_메리츠

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메리츠증권은 14일 OCI(010060)에 대해 "Poly-Si 가격의 추가 상승은 제한적"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 180,000원으로 내놓았다.

메리츠증권 황유식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 180,000원은 직전에 발표된 목표가 150,000원 대비 20% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 낮아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 높게 비교적 크게 상승반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.7%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠증권은 OCI(010060)에 대해 "2012년 가동 중단했던 한국실리콘 1.8만톤 설비는 2월 재가동을 위해 설비 점검 중. 현재의 현물 가격대($20/kg)에서는 실제로 가동이 이루어질지 불투명하지만 현물 가격의 추가 상승을 억제하는 요인으로 작용할 것"라고 분석했다.

또한 메리츠증권은 "4Q13 태양광 발전 수요 증가로 모듈의 판매량은 증가했으나 모듈 가격은 3개월 전과 비교해 약보합에($0.700/W --> $0.696/W) 머물러 있음. 이는 밸류체인 내의 제품가격 상승이 제한되어 있는 것을 의미하며, 폴리실리콘 가격의 추가 상승은 어려울 전망"라고 밝혔다.

한편 "동사의 4분기 실적은 매출액 7,203억원(yoy+2%, qoq-1%), 영업적자 339억원(yoy, qoq 적자지속)으로 예상된다. 폴리실리콘 가동률은 전력 비용 상승에도 불구하고 최대 수준으로 상승했으나, ASP는 제조원가 이하로 폴리실리콘 적자규모는 이전 분기와 유사한 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 170,000원이 고점으로, 반대로 150,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 180,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가231,667260,000180,000
*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 180,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140114HOLD180,000
20130710HOLD150,000
20130115HOLD170,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140114메리츠HOLD180,000
20140113SK매수(유지)220,000
20140110우리매수(유지)240,000
20140109이트레이드매수260,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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