[투데이리포트]SBS콘텐츠허브, "2014년 이익규모..."매수(유지)_SK

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SK증권은 3일 SBS콘텐츠허브(046140)에 대해 "2014년 이익규모 레벨 업"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 18,000원을 내놓았다.

SK증권 이현정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권은 SBS콘텐츠허브(046140)에 대해 "2014년 미디어사업 매출비중이 2012년 37.4%에서 49.8%(3Q13 42.6%)까지 확대되며 영업이익 증가가 예상된다. 디지털방송 가입자 증가, 플랫폼 다양화, 지상파 VOD 패키지 가격인상 및 홀드백 기간 연장 등으로 VOD 시장이 확대되며 상대적으로 마진율이 높은 미디어사업 성장세가 확대될 것이기 때문이다"라고 분석했다.

또한 SK증권은 "우려요인이다. 올해 수출관련 콘텐츠사용료 인상으로 3년 CAGR 은 16.2%일 것이나, 수출은 6.5%에 그칠 것으로 추정된다. 반면 2014년은 동일 인상률 적용으로 비용증가세가 둔화될 것이고, 보유현금을 활용한 선제적 투자로 추가대응도 예상된다. 외주사 지급수수료 비중이 지속적으로 축소되고 있는 점도 긍정적"라고 밝혔다.

한편 "4분기는 기저효과 및 VOD 매출증가로 전년대비 이익증가가 예상되나, 올해 분기별 이익규모를 감안할 경우 실적 모멘텀은 다소 둔화될 것으로 추정된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년6월 19,000원까지 높아졌다가 2013년9월 18,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 18,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가18,80020,50018,000
*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 18,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 20,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 18,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140103매수(유지)18,000
20130917매수(유지)18,000
20130711매수(유지)19,000
20130603매수(유지)19,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140103SK매수(유지)18,000
20131218한화BUY(MAINTAIN)19,000
20131211현대매수(유지)20,500
20131129삼성매수18,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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