"합리적 기대치를 생각할 때..."_한화증권(Neutral)

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[출처] 한화증권
[섹터/산업] 자동차
[투자의견] Neutral
[톱픽종목] 현대위아

한화증권이 2013년12월10일 "합리적 기대치를 생각할 때"라며 자동차업종의 투자의견을 Neutral으로 제시했다.

한화증권 김연찬 애널리스트는 "최근 수입차 점유율 상승과 원화강세가 가파르게 진행되고 있어 향후 실적에 대한 가시성이 점점 낮아지고 있는 것도 추가적인 주가상승에 부담요인이 될 수 있다고 판단된다. 이러한 점을 감안한 현대차 및 기아차의 2014년 EPS 증가율은 각각 2.8%, 2.9% 수준에 머무를 전망이므로 추가적인 멀티플 상향 역시 어렵기 때문에 자동차 업종에 대한 투자의견 ‘중립(Neutral)을 유지한다"라고 분석했다.

이어 "최근 원화강세가 가파르게 진행되고 있다. 해외생산을 늘려 과거대비 환율에 대한 내성이 강해진 점은 인정할 부분이지만, 아직 국내공장 생산분에 대한 영향은 아직 남아있으므로 원화 강세에 따른 컨센서스 하향 조정 가능성은 여전히 높다는 판단이다"라고 밝혔다.

또한 "최근 주가 하락으로 현대차 및 기아차의 Valuation 매력도가 증가한 것은 사실이지만 추가적인 상승을 위해서는 기대치를 낮추는 작업이 선행되어야 할 것으로 판단된다. 따라서 2013년 4분기 및 2014년 연간 실적의 하향 조정이 마무리될 가능성이 높은 2014년 2분기 부터는 주가상승을 기대할 수 있다는 판단이다"라고 설명했고, "2분기에 현대차의 대표모델인 LF Sonata 출시가 예정되어 있는 점 또한 주가의 Catalyst가 될 수 있을 것"이라고 전망했다.

그리고 그중에서 현대위아를 자동차업종의 톱픽으로 추천했다.

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