[투데이리포트]모두투어, "M/S 정체현상 지..."HOLD(D)_동양

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동양증권은 29일 모두투어(080160)에 대해 "M/S 정체현상 지속 우려"라며 투자의견을 'HOLD(D)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다.

동양증권 박성호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(D)'의견은 동양증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(D)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동양증권은 모두투어(080160)에 대해 "동사의 M/S 는 2012년 9.1% → 2013년(10월 누적) 9.0%로 정체되는 모습을 보여 우려의 대상이 되고 있다. 부동산 경기약세 및 베이비붐 세대의 은퇴로 인해 향후 젊은층의 여행수요가 보다 견조할 것으로 예상되는 상황에서 동사의 20~30대 송객수가 (-)성장을 기록했기 때문"라고 분석했다.

또한 동양증권은 "2014년에도 M/S 정체현상이 지속될 경우, 2014년 매출 성장률은 한자릿수 후반에 머물 것이나 영업이익은 대리점수수료 요율정상화로 인해 20% 수준의 성장이 가능할 전망"라고 밝혔다.

한편 "장기성장에 대한 확신을 갖기 위해서는 미래세대에 대한 동사의 영업력이 확인되야 한다고 판단한다. 자회사 모두투어 인터내셔널㈜의 중국 인바운드 여행부문도 수익성 확보 시점까지는 주가상승의 Catalyst로 작용하기 어렵다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2013년8월 35,000원까지 높아졌다가 2013년10월 28,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 25,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD(D)
목표주가30,72235,00025,000
*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 'HOLD(D)'의견 및 목표주가 25,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BS증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20131129HOLD(D)25,000
20131025매수(유지)28,000
20130826BUY(I)35,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20131129동양HOLD(D)25,000
20131118한국매수(유지)34,000
20131101삼성매수30,000
20131028현대매수(유지)32,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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