[투데이리포트]금호석유, "3분기가 바닥..."매수(유지)_한국

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한국증권은 21일 금호석유(011780)에 대해 "3분기가 바닥"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 151,000원을 내놓았다.

한국증권 양정훈, 홍보화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 금호석유(011780)에 대해 "우리는 3분기 실적을 바닥으로 보며, 4분기 매출액은 1.54조원, 영업이익은 848억원으로 크게 회복될 것으로 전망한다. 3분기 재고 자산 평가손실은 결국 부타디엔의 가격 상승폭을 합성고무가 따라잡지 못해 발생한 것인데, 최근 합성고무 가격이 빠르게 상승함에 따라 자연스럽게 해소될 전망"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "동사의 3분기 실적에서 다소 우려되는 점은 페놀 수지 사업부의 적자전환과 합성수지 사업부의 영업이익률 하락이다. 페놀 유도체인 BPA의 경우, 공급 과잉으로 인해 판매가가 부진하며, 합성수지 사업부의 핵심 제품인 PS와 ABS의 경우, 전방 산업이 TV등 IT제품군이 많아 수요 부진에 대한 우려가 있다"라고 밝혔다.

한편 "업황 반등기에 받았던 멀티플을 10% 할증한 것인데, 실적의 핵심 변수인 글로벌 타이어 업황이 완연한 초기 회복 국면에 접어들었고, 중국 내 타이어/합성고무 재고 하향 안정화 및 타이어 생산량 증가 등 합성고무 가격의 추세적 상승을 뒷받침하는 데이터들이 이어지고 있어 충분히 적용 가능하다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년9월 160,000원까지 높아졌다가 2013년10월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 151,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가121,063160,00096,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 151,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 24.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동양증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 160,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 96,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20131021매수(유지)151,000
20131010매수(신규)130,000
20121022매수(유지)160,000
20120919매수160,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20131021한국매수(유지)151,000
20131018IBK매수(유지)140,000
20131016동양매수(유지)160,000
20131016BS증권매수(유지)110,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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