[투데이리포트]게임빌, "중장기 성장발판 확..."매수(유지)_우리

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우리증권은 13일 게임빌(063080)에 대해 "중장기 성장발판 확보 중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 95,000원으로 내놓았다.

우리증권 정재우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 95,000원은 직전에 발표된 목표가 110,000원 대비 -13.6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

우리증권은 게임빌(063080)에 대해 "해외매출액의 지속적인 성과 (2분기 매출 +23.3% q-q)와 퍼블리싱게임의 주요 성과 (2분기 매출 +65.8% q-q)를 주목할 필요가 있다고 판단된다. 비용 상승에 대한 이슈는 당분간 지속될 수 있지만, 중장기적으로 국내보다 더욱 큰 해외시장에서의 성과와 양질의 게임확보 (혹은 투자) 차원에서 좋은 성장발판을 확보해 나가고 있다"라고 분석했다.

또한 우리증권은 "2분기중 자체개발 신작성과가 부재한 가운데, 퍼블리싱 게임의 성공에 따라 로열티비용이 전체비용의 29%를 차지한 49억원(+80.3% q-q)을 기록하며 전반적인 실적 부진을 주도했다. 인건비(29억원, +21.6% q-q)와 마케팅비(14억원, +169.8% q-q) 또한 마진 훼손에 주요원인으로 작용했다"라고 밝혔다.

한편 "동사는 하반기에 24종 (3Q 8종, 4Q 16종)의 신작을 출시할 계획이며, 이 중 자체개발 5종 (히어로마스터, 제노니아 온라인, 게임빌앤 제작 3D MORPG 등)은 하반기 이익성장을 주로 견인할 전망. 또한 ‘괴인럼블’, ‘오션테일즈’ 등 퍼블리싱 기대작도 좋은 성과를 기록할 것으로 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2012년11월 160,000원까지 높아졌다가 2013년6월 110,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 95,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가98,875140,00077,000
*최근 분기기준

오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 95,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 77,000원을 제시한 바 있다.

<우리증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130813매수(유지)95,000
20130614매수(유지)110,000
20130514매수(유지)130,000
20130405매수(유지)140,000
20130304매수(유지)140,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130813우리매수(유지)95,000
20130813키움매수(유지)87,000
20130813LIGHOLD(유지)77,000
20130813동양매수(유지)90,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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