[투데이리포트]기업은행, "2Q 판관비 증가로..."HOLD_삼성

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삼성증권은 5일 기업은행(024110)에 대해 "2Q 판관비 증가로 이익 감소"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 13,000원을 내놓았다.

삼성증권 김재우, 유영하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 기업은행(024110)에 대해 "2분기 실적 부진의 주된 원인은 2Q 상여금 지급에 따른 판관비의 계절적 증가, 1Q 일회성 이익 (예: KT&G관련 배당금 수익 등)의 소멸에 기인한다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "동사의 원화대출은 전분기대비 1.7% 증가하며 안정적인 모습. 부문별로는 기업대출이 1.9% (중소기업대출 1.4%) 성장하며, 전체 대출성장을 견인한 반면, 가계대출은 주택담보대출 유동화 (7,200억원) 등으로 인해 0.2% 성장에 그치며 저조한 모습"라고 밝혔다.

한편 "동사 valuation의 회복을 위해서는 NIM 회복을 통한 이자이익의 반등, 판관비 절감 등을 통한 수익성 개선, 정부 지분 매각과 관련된 물량부담 우려 해소 등이 필요하다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년8월 14,000원까지 높아졌다가 2012년10월 13,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 13,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수OUTPERFORM(DOWNGRADE)MARKETPERFORM(유지)
목표주가14,18316,20011,200
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 13,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 16,200원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 11,200원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130805HOLD13,000
20130712HOLD13,000
20130502HOLD14,000
20130404HOLD14,000
20130208HOLD13,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130805삼성HOLD13,000
20130729메리츠BUY(INITIATE)14,500
20130718미래에셋매수13,500
20130711키움매수(유지)16,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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