[투데이리포트]한국타이어, "수요회복 前 高수익..."매수(유지)_대우

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대우증권은 31일 한국타이어(161390)에 대해 "수요회복 前 高수익성 긍정적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 68,000원으로 내놓았다.

대우증권 박영호, 윤태식, 이상민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 68,000원은 직전에 발표된 목표가 63,000원 대비 7.9% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대우증권은 한국타이어(161390)에 대해 "2분기 영업이익의 경우 전년동기와 전분기 대비 각각 11.3%, 3.6% 증가했다. 영업이익률은 14.5%를 기록해 전분기 대비로는 하락했지만 전년 대비 한 단계 높아진 고수익성을 유지했다. 원자재투입가의 하향세 지속에 힘입어 원가율이 구조적으로 하락한 대신 판관비 비중은 광고비를 비롯한 마케팅비용 부담 상승으로 인해 늘어난 것으로 파악된다"라고 분석했다.

또한 대우증권은 "미국 등을 중심으로 한 글로벌 RE(교체용 타이어) 수요의 평균적인 회복세를 기대할 수 있을 전망이다. 이는 과거 대비 구조적으로 높아진 마진스프레드와 조화를 이루면서 절대 이익 호조에 기여할 것으로 예상된다. 2013년 하반기 연결 매출액은 상반기 대비 7.1% 성장하고, 영업이익률은 15% 선의 절대적 高수준을 유지할 전망"라고 밝혔다.

한편 "원자재 투입가 하락에 힘입은 구조적인 마진스프레드 향상 효과, 원/달러 환율 가정 상향조정과 증설 효과 및 점진적인 글로벌 RE 수요 회복 전망을 긍정적으로 반영해 매출액과 영업이익 등을 상향조정했다. 이는 판관비 부담 상승과 종전 대비 원화 절하 가정에 따른 원가율 상승 등 부정적 효과에 비해 우월할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 63,000원이 고점으로, 반대로 57,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 68,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD(DOWNGRADE)
목표주가64,94172,00058,000
*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 68,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 72,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 'HOLD(DOWNGRADE)'에 목표주가 58,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130731매수(유지)68,000
20130521매수(유지)63,000
20130429매수(유지)63,000
20130227매수(유지)57,000
20130205매수(유지)57,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130731대우매수(유지)68,000
20130716하이매수(유지)61,000
20130716키움매수(유지)68,000
20130715현대매수(유지)65,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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