[투데이리포트]하이닉스, "3Q07 실적 : ..."매수(유지)_키움닷컴

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키움닷컴증권은 19일 하이닉스(000660)에 대해 "3Q07 실적 : 취약한 200mm Fab 구조로 Turn Around 지연"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

키움닷컴증권 김성인, 김병기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 53.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

 

 

◆ Report briefing

키움닷컴증권은 하이닉스(000660)에 대해 "3분기 실적부진의 이유는 원가경쟁력이 취약한 200mm Fab의 비중이 상대적으로 높아 DRAM의 수익성 회복이 어려웠고, NAND Flash 메모리에서 High Density 제품과 Process Migration Shift 지연으로 원가 절감폭이 예상보다 낮았으며, 2Q07에 반영했어야 할 충담금을 3Q07에 반영함으로써 비용이 예상치를 상회했 기 때문"라고 분석했다.

또한 키움닷컴증권은 "4Q07 동사의 DRAM과 NAND Flash 메모리의 출하량이 각각 8%QoQ, 27%QoQ 증가할 것으로 예상하지만, 평균판가(ASP)가 각각 28%QoQ, 24%QoQ 급락할 것으로 전망되며, 1Q08에는 동사 DRAM과 NAND Flash 메모리의 출하량이 각각 6%QoQ, 12%QoQ 증가할 것으로 보이나 평균판가(ASP)가 각각 11%QoQ, 27%QoQ 급락할 것으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "원가경쟁력이 절대적으로 취약한 200mm Fab의 가동률을 조정하거나, Non-메모리 반도체로 생산 Line을 Shift함으로써 메모리 반도체의 수급이 호전되어 메모리 반도체 가격이 당사 리서치 센터의 추정치를 상회할 경우에 동사의 실적도 좋아질 수 있으나, 현시점에 이 같은 상황을 기대하기는 어렵다"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200520062007증감(%)07/4Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액57533.77569287647+15.7920646-11.77
영업이익14300.118724.97432-60.31503-80.87
순이익18174.120123.96754-66.44-1198적자전환
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

키움닷컴증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2006년10월 51,000원까지 높아졌다가 2007년4월 45,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 40,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 뚜렷하게 감소했는데, 동기간 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되어서 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수BUY(M)시장상회
목표주가36,61152,00029,000
*최근 분기기준

오늘 키움닷컴증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 52,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 29,000원을 제시한 바 있다.

<키움닷컴증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20071019매수(유지)40,000
20070427매수(유지)45,000
20070220매수(유지)51,000
20070201매수(유지)51,000
20061127BUY(MAINTAIN)51,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20071019키움닷컴매수(유지)40,000
20071019동부HOLD(유지)29,000
20071019교보매수33,000
20071019메리츠매수(유지)34,000

 

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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