[투데이리포트]POSCO, "완만한 이익 회복 ..."매수(유지)_BS

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BS증권은 13일 POSCO(005490)에 대해 "완만한 이익 회복 기조 지속"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 440,000원으로 내놓았다.

BS증권 윤관철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 BS증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 440,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

BS증권은 POSCO(005490)에 대해 "철광석 투입 원가는 톤당 1만원 가량 상승하나 ASP 개선으로 1만원 내외의 롤마진 개선이 반영될 것이라는 기존의 시각을 유지한다. 냉연 도금재 및 수출 제품의 판가 상승에 힘입어 탄소강 ASP는 톤당 2만원 내외의 개선이 예상된다. 2분기 철강 제품 판매는 성수기에도 불구하고 전분기대비 1.5% 감소한 831만톤에 그칠 것으로 보인다"라고 분석했다.

또한 BS증권은 "원재료 가격 약세에도 중국의 철강 제품 가격은 한계원가 수준을 벗어나지 못하고 있어 철강 가격의 추가 하락은 제한될 전망이다. 국내 가격에 대한 하락 압력도 점차 완화될 전망으로 계절성과 원가 변동을 반영한 완만한 등락을 이어갈 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "철강 시황 부진속에서도 완만한 이익 개선의 흐름은 유효한 만큼 주가의 하방은 지지될 것으로 판단된다. 중기적으로는 해외 상·하공정의 동반 확대, 원료 자급도 상승, 그룹내 비철강 소재 사업의 성장 등이 모멘텀 요인"라고 전망했다.

◆ Report statistics

BS증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년6월 480,000원까지 높아졌다가 2012년10월 440,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 440,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)중립(유지)
목표주가406,643450,000300,000
*최근 분기기준

오늘 BS증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 440,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 450,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다.

<BS증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130613매수(유지)440,000
20130426매수(유지)440,000
20130220매수(유지)440,000
20121126매수(유지)440,000
20121024매수(유지)440,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130613BS증권매수(유지)440,000
20130613HMC매수410,000
20130611신한금융투자매수(유지)380,000
20130607미래에셋매수400,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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