[투데이리포트]한국전력, "2013년 턴어라운..."매수_메리츠

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메리츠증권은 15일 한국전력(015760)에 대해 "2013년 턴어라운드 원년"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 41,500원으로 내놓았다.

메리츠증권 김승철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견인 'HOLD'에서 한단계 격상된 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 41,500원은 직전에 발표된 목표가 25,000원 대비 66% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠증권은 한국전력(015760)에 대해 "비록 완연한 적정 투자보수액 달성은 2015년 이후로 전망되지만 전기를 판매 할수록 이익이 늘어나는 구조로 변모하여 추가적인 요금 인상이 없더라도 판매량 증가에 따른 이익증가세가 지속될 수 있다"라고 분석했다.

또한 메리츠증권은 "보수주의에 입각하여 미수금 발생부문은 매출원가에 반영하여 손실로 처리하고 기준 연료비 하락분은 이익으로 계상하지 않고 미지급금으로 처리할 경우에는 연료비 연동제를 실시하더라도 경우에 따라 적자가 발생할 수는 있다"라고 밝혔다.

한편 "1월 요금 인상으로 전기판매단가가 전기생산 및 구입 단가보다 높아져 역마진 구조를 탈피할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가41,59145,00036,000
*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 41,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130315매수41,500
20121115HOLD25,000
20121008HOLD25,000
20120927HOLD25,000
20120910HOLD25,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130315메리츠매수41,500
20130228동부매수(유지)44,000
20130227키움매수(유지)42,000
20130225대신매수(유지)43,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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