[투데이리포트]CJ오쇼핑, "2013년 SO수수..."매수(유지)_아이엠

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아이엠증권은 19일 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "2013년 SO수수료 증가율 둔화로 수익성 개선세 가능할 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 360,000원으로 내놓았다.

아이엠증권 이달미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 아이엠증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 360,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

아이엠증권은 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "특히 2013년에는 SO수수료 증가율 둔화에 의한 수익성 개선세가 가능할 것으로 전망되는데 2012년 SO수수료 증가율 23%에서 2013년에는 SO수수료 증가율이 10% 초중반으로 형성될 가능성이 높을 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 아이엠증권은 "2013년 SO수수료 증가율 둔화로 인한 수익성 개선세, 고마진 사업부인 모바일 취급고의 지속적인 고성장세, 해외법인 적자폭 축소와 추가적인 해외진출 전망을 근거로 투자의견 BUY와 목표주가 360,000원을 유지하며 당사 홈쇼핑업 Top Pick으로 유지한다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2013년 연간실적은 취급고는 전년대비 13.7% 증가한 3조2091억원, 영업이익은 전년대비 20.2% 증가한 1,711억원을 시현할 것으로 전망되고, SO수수료 절감에 따라 영업이익률이 2012년 5.0%에서 2013년에는 0.3%p 개선된 5.3%를 시현할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

아이엠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년2월 240,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 360,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 실적요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수OUTPERFORM(DOWNGRADE)MARKETPERFORM(유지)
목표주가340,783380,000270,000
*최근 분기기준

오늘 아이엠증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 360,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 리딩증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 380,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<아이엠증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130219매수(유지)360,000
20130208매수(유지)360,000
20121220BUY(MAINTAIN)340,000
20121203매수(유지)320,000
20121101매수(유지)300,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130219아이엠매수(유지)360,000
20130219메리츠매수352,000
20130213하나대투매수380,000
20130213HMC매수320,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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