[투데이리포트]다음, "2013년, 매출 ..."매수(유지)_LIG

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LIG증권은 15일 다음(035720)에 대해 "2013년, 매출 성장과 마진 하락 사이"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

LIG증권 정대호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 LIG증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

LIG증권은 다음(035720)에 대해 "동사의 2013년 매출액은 5,535억원(+22% y-y)으로 큰 폭의 성장을 예상한다. 각 사업별로는 검색 39%, 디스플레이 9%, 게임 25% 성장이 예상된다. 1분기부터 시작한 자체 광고 상품 전환이 순조롭고 네트워크 비즈니스가 추가된 검색 광고 사업이 매출 성장을 주도할 전망"라고 분석했다.

또한 LIG증권은 "4분기 검색광고 매출이 오버추어 사업 철수 전 영업력 약화와 광고주 이탈로 전년대비 12% 하락하였고, 디스플레이광고 매출은 전년도 기고효과로 0.6% 성장에 그쳤으나 이미 예상했던 수준"라고 밝혔다.

한편 "모바일과 게임에서 공격적인 마케팅비 집행뿐 아니라, 자체 광고 상품 전환에 의한 수수료 증가와 네트워크 사업 진출에 따른 TAC(Traffic Acquisition Cost) 증가로 2013년 OPM은 하락할 것 (-3%p y-y)"라고 전망했다.

◆ Report statistics

LIG증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년2월 160,000원까지 높아졌다가 2012년7월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 120,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수MARKETPERFORM
목표주가124,409150,00098,000
*최근 분기기준

오늘 LIG증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동양증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 98,000원을 제시한 바 있다.

<LIG증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130215매수(유지)120,000
20130107매수(유지)130,000
20121022매수(유지)130,000
20121008매수(유지)130,000
20120924매수(유지)130,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130215LIG매수(유지)120,000
20130215동부매수(유지)130,000
20130215HMC매수133,000
20130215키움BUY(MAINTAIN)130,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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