[투데이리포트]녹십자, "연구개발비 증가에 ..."매수(유지)_SK

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SK증권은 7일 녹십자(006280)에 대해 "연구개발비 증가에 따라 작년 4분기 수익성 BEP 수준 추정"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 174,000원을 내놓았다.

SK증권 하태기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권은 녹십자(006280)에 대해 "동사의 2012년 4분기 실적은 연구개발비 증가에 따라 영업이익이 BEP 수준으로 나타날 전망이다. 계절적으로 4분기는 독감백신 반품이 발생하는 시기이다. 반품규모에 따라 수익성 변동이 나타날 수 있는 시기이다. 동사는 단기적인 실적보다는 신약개발과 관련된 연구개발투자에 더 우선하는 경영전략을 추진하고 있는 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 SK증권은 "연구개발투자의 실적 가시화는 2015년경부터 가능할 전망이다. 2013년에는 매출액이 8%대 성장하고 발표 영업이익도 10%대 성장할 전망이다. 특히 실적에서는 국내 혈액제제, 백신부분이 안정 성장하는 가운데 수출증가가 두드러질 것으로 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "금년 1월 4일 공시에서 동사는 태국 혈액제제 공장건설 계약을 발표했다. 계약규모는 728억원(6,847만 달러)으로서 약 3년간에 걸쳐 건설될 전망이다. 작년 12월에 남미에 독감백신 수출계약 130억원을 발표하기도 했다. 따라서 수출증가는 점진적으로 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 210,000원이 고점으로, 반대로 178,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 174,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가184,933215,000154,000
*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 174,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 215,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 154,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130107매수(유지)174,000
20121022매수(유지)210,000
20120801매수(유지)178,000
20120508매수(유지)178,000
20120118매수(신규)178,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130107SK매수(유지)174,000
20130104신한금융투자매수(유지)167,000
20130103KTBHOLD160,000
20121220동양매수(유지)154,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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