[투데이리포트]로엔, "인상된 음원 가격 ..."매수(유지)_한국

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한국증권은 3일 로엔(016170)에 대해 "인상된 음원 가격 발표, 가격 인상에도 가입자는 줄지 않을 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 19,600원을 내놓았다.

한국증권 김시우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 로엔(016170)에 대해 "음원 가격 인상에도 불구하고 SKT와의 공동 마케팅과 스마트폰(LTE 포함) 가입자 급증으로 멜론 가입자는 13년과 14년에 전년 대비 각각 2.9%, 12.4% 증가할 전망이다. 멜론의 실질 ARPU 증가율은 명목 증가율보다는 낮고, 음악을 소비하는 연령대가 다양해지면서 가입자가 늘어날 것으로 예상되기 때문"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "음원 플랫폼 업체간 경쟁이 심화되고 있지만, 음원 가격 상승 이후 프로모션 능력이 가입자 유치에 더욱 중요한 변수로 작용할 것이다. SKT의 멤버십 할인을 통해 향후 동사의 가입자 점유율은 하락하지 않을 전망"라고 밝혔다.

한편 "가격 저항에 따라 시장 규모가 줄어들 것이라고 우려하는 시각이 있지만 가입자가 감소하더라도 ARPU 상승폭보다는 크지 않을 것으로 전망된다. 음원 가격 상승과 가입자 증가로 동사의 13년, 14년 B2C(멜론) 매출액은 전년 대비 각각 16.5%, 33.9% 증가할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics


<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가19,60019,60019,600
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 19,600원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130103매수(유지)19,600
20121114매수(유지)19,600
20121108매수(유지)19,600
20121105매수19,600
20121031매수(신규)19,600
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130103한국매수(유지)19,600

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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