[투데이리포트]코리안리, "해외부문에서의 수익..."매수_KB

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KB증권은 2일 코리안리(003690)에 대해 "해외부문에서의 수익성 개선이 당분간 실적 개선의 모멘텀으로 작용할 전망"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,500원을 내놓았다.

KB증권 유승창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권은 코리안리(003690)에 대해 "동사는 FY13년 해외부문에서의 성장성과 함께 수익성을 개선하는 경영방침을 제시하고 있어 향후 해외부문에서의 수익성 개선이 전망된다. 물론 재보험 특성상 예기치 못한 재해로 인한 수익성 악화 리스크가 존재하지만 태국 홍수 이후 강화된 언더라이팅과 초과손실액비비례보험 (XOL)커버한도 상향 등으로 인해 이익의 안정성은 향상된 것으로 판단한다"라고 분석했다.

또한 KB증권은 "동사의 FY12 상반기 실적 부진 및 증가된 리스크 관리비용 증가 등을 감안해 동사의 FY12, FY13 순이익 전망을 각각 25.1%, 19.4% 하향 조정한다. 하지만 순이익 하향의 주된 원인들은 이미 1H FY12에 반영된 상황으로 2H FY12부터는 분기당 500억원 수준의 순이익을 무난히 기록할 전망"라고 밝혔다.

한편 "수익예상 하향 조정을 반영하여 동사의 목표주가를 16,500원으로 하향 조정하나 이익정상화 모멘텀 및 해외부문에서의 수익성 개선 가능성을 감안할 때 현 주가 수준은 투자매력이 높은 상태로 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년3월 20,000원까지 높아졌다가 2012년8월 18,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 16,500원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가15,70019,00013,700
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 16,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 19,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 13,700원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130102매수16,500
20120903매수18,000
20120801매수18,000
20120503매수20,000
20120330매수20,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130102KB매수16,500
20121218신한금융투자매수(유지)13,700
20121211아이엠매수(유지)14,000
20121203현대매수(유지)16,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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