[투데이리포트]삼성전기, "2013년에는 일본..."매수_HMC

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HMC증권은 26일 삼성전기(009150)에 대해 "2013년에는 일본발 Noise를 활용한 Box권 Trading 전략이 유효할 전망"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 125,000원으로 내놓았다.

HMC증권 노근창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 125,000원은 직전에 발표된 목표가 135,000원 대비 -7.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC증권은 삼성전기(009150)에 대해 "맹목적인 엔화 약세를 우려한 비중 축소보다는 관련 Noise를 활용한 Box권 Trading 전략이 보다 유효해 보인다. 엔화 약세로 MLCC, FC-CSP, FC-BGA 등에서 가격 경쟁이 심화될 수 있으나, 핵심 거래선인 삼성전자의 스마트폰과 Tablet PC 출하량이 양호할 것이라는 점과 제조원가에서 원재료비가 차지하는 비중이 낮다는 점 때문에 최종 실적은 시장 예상치를 상회할 가능성이 크다"라고 분석했다.

또한 HMC증권은 "Murata, Ibiden으로 대표되는 일본 전자부품 업체들의 경쟁력 회복에는 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 특히, 구조조정이 마무리 되고 있는 TDK는 3분기부터 흑자 전환에 성공하였고 2013년부터는 스마트폰용 초소형 & 고용량 MLCC 시장에 진출할 계획이다. 2013년에 일본 전자부품 업체들의 가격 경쟁력 회복을 겨냥해서 동사가 선제적으로 부품 가격을 인하할 가능성도 배제할 수 없다"라고 밝혔다.

한편 "FC-BGA는 Intel 내 점유율 상승과 더불어 기존 Sandy Bridge에서 IVY Bridge로의 전환에 따라 3분기 연속 두자리 수 영업이익률을 기록하였으나 4분기 Ultrabook 수요 부진에 따른 Intel의 가파른 재고조정으로 인해 매출액은 QoQ로 50% 정도 감소할 것으로 예상되며, 영업이익은 적자 전환할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2012년1월 92,000원이 저점으로 제시된 이후 2012년3월 135,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 125,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(신규)중립
목표주가128,560145,00093,000
*최근 분기기준

오늘 HMC증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 125,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 145,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립'에 목표주가 93,000원을 제시한 바 있다.

<HMC증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121226매수125,000
20121026매수135,000
20120914매수135,000
20120727매수135,000
20120430매수135,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121226HMC매수125,000
20121212KB매수135,000
20121206신한금융투자매수(유지)134,000
20121203대신매수(유지)130,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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