[투데이리포트]녹십자, "R&D 비용 증가로..."매수(유지)_동양

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동양증권은 20일 녹십자(006280)에 대해 "R&D 비용 증가로 4분기 Negative Earnings Surprise 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 154,000원을 내놓았다.

동양증권 김미현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동양증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동양증권은 녹십자(006280)에 대해 "4분기 실적 부진의 주요 원인은 올해 R&D 비용이 기존에 계획하였던 600억원 수준(매출의 약 7%)에서 670~700억원(매출의 약 8%)으로 증가할 것이기 때문이다. 또한 3분기까지 집행된 R&D 비용은 393억원에 불과하여 4분기에 R&D 비용 지출이 집중될 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 동양증권은 "R&D 비용 증가 및 예상보다 더디게 증가하고 있는 독감백신 수출(2012F 50억원, 2013F 100~150억원) 등을 고려하여 동사에 대한 실적 전망을 하향한다"라고 밝혔다.

한편 "K-IFRS 연결 기준 4분기 동사 실적은 매출액 2,048억원(+6.4% YoY, -15.0% QoQ), 영업이익 12억원(-88.6% YoY, -97.3% QoQ, OPM 0.6%), 순이익 9억원 적자(적지 YoY, 적전 QoQ)로 추정되어 Consensus 추정치를 큰 폭 하회할 것으로 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 210,000원이 고점으로, 반대로 170,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 154,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가189,875215,000154,000
*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 154,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 18.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 215,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121220매수(유지)154,000
20121026매수(유지)190,000
20121022매수210,000
20120801매수(유지)170,000
20120801매수(유지)170,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121220동양매수(유지)154,000
20121218한화매수(유지)184,000
20121210하나대투매수200,000
20121113하이매수(유지)175,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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