[투데이리포트]한국가스공사, "3Q 어닝 서프라이..."매수A(유지)_신영

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신영증권은 20일 한국가스공사(036460)에 대해 "3Q 어닝 서프라이즈와 또 한가지 선물"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 120,000원으로 내놓았다.

신영증권 황창석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 120,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨업 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신영증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "3분기 어닝 서프라이즈 원인은 기업규모가 지속 확대되며 전년대비 요금기저가 증가했고, 이라크 주바이르 사업 영업이익도 289억원으로 당사 예상치 대비 크게 늘어났으며, 기타 요금 산정시 회계기준 조정 등의 일회성 요인들이 작용했기 때문"라고 분석했다.

또한 신영증권은 "4분기는 성수기인 겨울철이 도래하며 계절적으로 1분기 다음으로 많은 영업이익이 창출되는 시기이다. 특히 기상청은 금년 겨울은 예년대비 한파가 잦을 것으로 예보하고 있어 난방용 도시가스 판매량이 전년대비 늘어날 전망이다. 여기에 영광 원전 관련 사건·사고로 한전의 4분기 원전 가동률이 하락할 것으로 예상되어 발전용 천연가스 판매량 역시 증가하게 될 것으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "최근 추진되던 가스공사의 미수금 유동화가 현실화 될 것으로 보여 중기적으로 동사 밸류에이션에 큰 호재로 작용할 것으로 판단된다. 미수금은 밸류에이션 과정에서 동사 가스도매사업 가치의 차감항목으로 작용하므로 유동화 이후 매각 과정이 진행되며 동사의 적정 기업가치를 끌어 올리게 될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2012년9월 96,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 120,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가90,321120,00057,000
*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 32.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 57,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121120매수A(유지)120,000
20121114매수A(유지)120,000
20120924매수A(신규)96,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121120신영매수A(유지)120,000
20121119KTB매수100,000
20121119메리츠매수110,000
20121106유진매수(유지)115,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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