[투데이리포트]신한지주, "상대적으로 높은 V..."매수(유지)_대우

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대우증권은 1일 신한지주(055550)에 대해 "상대적으로 높은 Valuation의 근거"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 49,700원으로 내놓았다.

대우증권 구용욱, 심태용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 49,700원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대우증권은 신한지주(055550)에 대해 "동사에 대한 투자포인트는 일회성을 제외할 경우 안정적인 실적 흐름이 지속되고 있고, 신용카드 가맹점 수수료 인하의 부정적 효과가 있을 것이지만 규모의 경제 효과로 어느 정도 보완이 가능할 것으로 보이며, 실적의 안정적인 흐름을 고려할 때 타행대비 다소 높은 Valuation이 지속될 수 있을 것으로 보인다는 점"라고 분석했다.

또한 대우증권은 "동사의 3분기 순이익은 당초 예상치를 1.2% 하회하여 예상치에 부합했다고 판단된다. 대출이 증가한 가운데 순이자마진 하락이 소폭에 그치면서 순이자이익은 전분기대비 증가하였다. 비이자이익은 채권매매익이 발생했지만 금호산업 주식 감액손과 2분기 VISA카드 지분 매각익에 따른 기저효과로 전분기대비 감소하였다"라고 밝혔다.

한편 "2013년에는 신용카드 가맹점 수수료 인하 영향이 본격적으로 반영되면서 신한지주 실적에 부담 요인이 될 것이다. 결국 2013년 신용카드 부문에서의 실적 감소를 비용 절감을 통해 얼마나 보완할 수 있을 것인가가 중요할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년10월 62,000원까지 높아졌다가 2012년10월 49,700원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 49,700원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수A(유지)HOLD
목표주가48,59360,00039,900
*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 49,700원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)'에 목표주가 39,900원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121101매수(유지)49,700
20121024매수(유지)49,700
20120801매수(유지)56,600
20120503매수(유지)56,600
20120419매수(유지)56,600
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121101대우매수(유지)49,700
20121101동양매수(유지)48,000
20121101삼성매수50,000
20121031한화매수52,300

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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