[투데이리포트]기아차, "2012년 3분기 ..."매수A(유지)_신영

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신영증권은 29일 기아차(000270)에 대해 "2012년 3분기 파업 여파로 매출원가율 큰 폭 상승"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 100,000원으로 내놓았다.

신영증권 이형실 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 100,000원은 직전에 발표된 목표가 115,000원 대비 -13% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 60.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신영증권은 기아차(000270)에 대해 "동사의 3분기 영업이익률은 7.4%로 2010년 4분기 이후 가장 낮은 수익성을 나타냈다. 전체 판매의 60% 수준인 국내공장의 파업 영향으로 가동률 하락이 원가율 상승으로 나타났기 때문이다. 3분기 매출원가율은 78.2%로 전분기대비 3.1%p 상승하였다"라고 분석했다.

또한 신영증권은 "3분기 부진한 실적은 판매 부진에 따른 요인이 아니므로 4분기에는 공장 풀가동을 통한 실적 개선이 기대된다. K3 판매가 온기로 반영되고 K7도 F/L모델이 출시된다. 이에 따라 영업이익은 1조원을 상회하며 영업이익률 8.3%가 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 현 주가는 금년 실적기준 6.2배, 2013년 실적기준 5.4배로 매우 낮은 상황이다. 2013년 실적이 금년보다 큰 폭 개선되기 어렵다고 가정해도 6배 수준의 밸류에이션은 매력적인 구간임이 분명하므로 매수 전략은 여전히 유효하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년10월 115,000원까지 높아졌다가 2012년1월 105,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 100,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가96,550113,00076,000
*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 100,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동양증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 113,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 76,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121029매수A(유지)100,000
20120730매수A(유지)115,000
20120515매수A(유지)115,000
20120430매수A(유지)115,000
20120130매수A(유지)105,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121029신영매수A(유지)100,000
20121029대우매수(유지)90,000
20121029HMC매수90,000
20121029현대매수(유지)76,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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