[투데이리포트]SK텔레콤, "단기 냉탕 장기 온..."매수_하나대투

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하나대투증권은 27일 SK텔레콤(017670)에 대해 "단기 냉탕 장기 온탕"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 204,000원으로 내놓았다.

하나대투증권 황승택 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 204,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나대투증권은 SK텔레콤(017670)에 대해 "1분기 19만원 수준에서 2분기 28만원 이상을 기록했던 가입자획득비용(SAC, Subscriber Acquisition Cost)도 3분기에는 30만원을 훌쩍 넘길 것으로 예상된다. 2분기에 이어 3분기에도 LTE 가입자 증가에 따른 ARPU증가가 이어질 것이라는 점은 장기적인 성장의 토대마련이라는 점에서 긍정적"라고 분석했다.

또한 하나대투증권은 "과도한 마케팅 경쟁에 따른 방통위의 실태조사 및 실적에 대한 부담 등으로 4분기 실적은 3분기대비 개선되며 1분기 수준에 근접할 것으로 예상되지만 여전히 조심스럽다. 이유는 '갤럭시S3'를 제외한 High-end 단말기들('갤럭시노트2', '옵티머스G', 'iPhone5' 등)의 출시가 9월 말~10월 집중되고, 11월 약정위약금 시행에 따른 가입자확보 경쟁이 예상되기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "단기 실적에 대한 실망감이 투자심리를 하락시킬 수 있으나 LTE 가입자 증가 및 마케팅비용, 감가상각비 등 비용 안정화에 따른 2013년 펀더멘털개선이 두드러질 것이라는 점에서 점진적인 개선이 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2011년10월 240,000원까지 높아졌다가 2012년7월 204,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 204,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가180,800204,000160,000
*최근 분기기준

오늘 하나대투증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 204,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<하나대투증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120927매수204,000
20120730매수204,000
20111128매수240,000
20111020매수240,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120927하나대투매수204,000
20120927SK매수(유지)175,000
20120927한화매수(유지)183,000
20120927삼성매수170,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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