[투데이리포트]BS금융지주, "높은 대출성장 지속..."매수(유지)_유진

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유진증권은 19일 BS금융지주(138930)에 대해 "높은 대출성장 지속과 3Q12 NPL비율 하락으로 자산건전성 우려도 해소될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 15,000원으로 내놓았다.

유진증권 김인, 유은선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 15,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진증권은 BS금융지주(138930)에 대해 "2012년 들어 2분기 연속 NPL(고정이하여신)비율이 상승(4Q11 0.99% → 1Q12 1.18% → 2Q12 1.41%)하면서 자산건전성 우려가 제기되었으나, 3Q12 NPL비율이 하락전환 할 것으로 예상되어 이러한 우려는 해소될 전망"라고 분석했다.

또한 유진증권은 "2012년 상반기 원화대출성장률은 +8.9%(YTD 기준). 6월말 대비 8월까지 대출성장률은 +0.8%로 둔화될 것으로 예상되는데, 이는 2012년 연간 목표 대출성장율 11.8% 대비 상반기 8.9%(YTD 기준) 성장을 실현하여 하반기에는 대출성장 속도를 조절하려는 의도 때문"라고 밝혔다.

한편 "NIM 하락추세 지속과 대출성장 둔화에도 불구하고 동행의 이자이익은 증가할 전망인데, 이는 과거 높은 대출성장에 따른 대출자산 누적효과에 기인한다. 대부분 은행이 3Q12 이자이익 감소가 예상된다는 점에서 동행의 3Q12 이자이익 증가는 은행업종 내 차별화된 요인"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년3월 19,000원까지 높아졌다가 2012년6월 15,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 15,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD(유지)
목표주가16,86319,00012,700
*최근 분기기준

오늘 유진증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 15,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 토러스증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 12,700원을 제시한 바 있다.

<유진증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120919매수(유지)15,000
20120802매수(유지)15,000
20120712매수(유지)15,000
20120604매수15,000
20120511매수(유지)19,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120919유진매수(유지)15,000
20120919신영매수A(유지)17,000
20120917하이매수16,000
20120917하나대투매수18,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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