[투데이리포트]코리안리, "외국인 투자자 지분..."매수(유지)_아이엠

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아이엠증권은 11일 코리안리(003690)에 대해 "외국인 투자자 지분율 변화에 주목하자"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 14,000원으로 내놓았다.

아이엠증권 김태민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 아이엠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 14,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

아이엠증권은 코리안리(003690)에 대해 "동사의 해외 수재 비중은(FY12 1Q 기준) 22.5%이며, 국내 수재보험료 대비 2배 이상의 성장성을 보이고 있다. 해외 재보험 사이클에 민감도가 높은 외국인 투자자들의 지분율이 상승하고 있다는 점은 동사 해외 부문의 성장성 대비 현 주가 수준이 매력적이라는 점을 방증하는 요인이라고 볼 수 있다"라고 분석했다.

또한 아이엠증권은 "현 주가 수준에서 동사에 대한 투자 매력은 여전히 높다는 판단이다. 이는 수익성(FY12 ROE 12.7%) 대비 지나치게 낮은 현 주가 수준(PBR 0.8배), 재보험 요율 인상에 따른 실적 Gap 메우기는 여전히 유효한 시나리오이며, XOL 커버리지 확대 등 사전적인 위험 관리를 통해 보험영업부문 실적 변동성 축소가 기대되기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "보험회계 특성 상 Topline 고성장 시점에서 미경과보험료 증가에 따른 수익성 둔화가 불가피한데, 하반기로 갈수록 해외 수재보험료 증가폭이 안정화될 전망이어서 미경과보험료 증가분 증 일부가 환입될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2012년4월 20,000원까지 높아졌다가 2012년8월 14,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 14,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가14,77118,00013,000
*최근 분기기준

오늘 아이엠증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 14,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 18,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 토러스증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 13,000원을 제시한 바 있다.

<아이엠증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120911매수(유지)14,000
20120802매수(유지)14,000
20120503매수(유지)20,000
20120405매수(유지)20,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120911아이엠매수(유지)14,000
20120904현대매수(유지)16,000
20120903KB매수18,000
20120802삼성매수13,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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