[투데이리포트]KT, "무선 ARPU 상승..."매수(유지)_SK

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SK증권은 6일 KT(030200)에 대해 "무선 ARPU 상승 지속, 다만 경쟁 유발 우려도 상존"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

SK증권 이동섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권은 KT(030200)에 대해 "하반기 매출증가와 수익성 개선이 전망되는 이유는 LTE 가입자 증가에 따라 무선 ARPU가 상승하고 있고, 효율적 마케팅 비용집행으로 무선가입자 순증 전환이 예상되며, 유무선 번들상품 활성화로 유선과 무선 모두 해지율 하락이 예상되기 때문"라고 분석했다.

또한 SK증권은 "동사에 대한 투자의견 매수 유지는 LTE 가입자 비중의 증가로 ARPU가 상승할 것으로 판단하고, LTE 전국망 확보로 지난 6개월간 열세를 만회할 수 있을 것이라 생각되며, 현 수준에서 2,000원(배당수익률 6.1%)의 현금배당이 여전히 매력적이라 판단하기 때문"라고 밝혔다.

한편 "다만, 2012.1H 가입자 순감을 만회하기 위해 공격적인 보조금 마케팅경쟁를 촉발할 경우 수익성이 악화 될 수 있으므로 투자의견과 목표주가가 하향 조정될 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년11월 50,000원까지 높아졌다가 2012년2월 45,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 45,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가44,10052,00038,000
*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 52,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 38,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120806매수(유지)45,000
20120508매수(유지)45,000
20120402매수(유지)45,000
20120207매수(유지)45,000
20120104매수(유지)50,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120806SK매수(유지)45,000
20120806신한금융투자매수(유지)42,000
20120806한화매수(유지)44,000
20120806대신매수(유지)44,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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