[투데이리포트]대림산업, "설계변경 등을 통해..."매수(유지)_신한금융투자

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신한금융투자증권은 6일 대림산업(000210)에 대해 "설계변경 등을 통해 해외부문 고마진 회복"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 116,000원을 내놓았다.

신한금융투자증권 이선일, 조윤영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자증권은 대림산업(000210)에 대해 "하반기에 설계변경(Change Order)을 통한 계약금액 증액으로 일부 해외 저마진 공사의 수익성 개선이 예상되지만 그 시기와 정도를 지금 확정할 수는 없다. 이에 따라 보수적 관점에서 일단 해외부문 원가율을 당초 예상보다 올려잡았다. 그리고 국내 토목부문의 계속된 수주부진과 수익성 하락도 추가로 고려했다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자증권은 "사우디 페트로라빅II CP1과 네팔, 필리핀, 베트남에서 확보한(최종 계약만 남은) 3개 발전 프로젝트(총 1.5조원 규모)까지 고려하면 해외수주액은 목표대비 45.7%인 3.7조원이다. 하반기에는 대림산업이 특히 강점이 있는 사우디 지역 발전플랜트 시장에서 많은 기회가 있다. 따라서 2012년 해외수주 목표 달성은 무리가 없어 보인다"라고 밝혔다.

한편 "1분기와 마찬가지로 저마진 공사 비중이 높아져 해외원가율이 예상보다 상승(당초 86%대에서 89%로)했다. 3분기 및 4분기 건설부문 해외원가율이 향후 수익 추정의 큰 변수가 될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년3월 163,000원까지 높아졌다가 2011년11월 127,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 116,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수STRONG BUY(유지)HOLD
목표주가136,842176,000106,000
*최근 분기기준

오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 116,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 'STRONG BUY(유지)'에 목표주가 176,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 106,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120806매수(유지)116,000
20120720매수(유지)128,000
20120508매수(유지)163,000
20120409매수(유지)163,000
20120326매수(유지)163,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120806신한금융투자매수(유지)116,000
20120806한화매수(유지)121,000
20120806대신매수(유지)123,000
20120806한국매수(유지)128,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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