[전략가의 눈] 저가매수의 기회 or 유보적인 시각 견지?

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투자자들이 적극적인 매수세에 가담하지 않는 상황에서 프로그램 매물이 출현하며 코스피는 비교적 큰 폭의 하락세를 보였다. 미국증시의 금리인하가 거의 기정사실로 받아들여지고 있지만 유가상승, 달러약세 등의 요인들로 상승모멘텀으로 작용하기는 힘든 상황이다. 금일 트리플위칭 데이를 맞아 프로그램 매물이 출연할 가능성이 높기 때문에 적극적인 시장참여보다는 한 발 물러선 시장접근이 필요해 보인다.

 

전략가들은 이번 트리플위칭 데이와 관련해서 매물부담이 있을 수 있지만 분할 매수의 기회로 삼아야된다는 의견도 있었다. 미래에셋은 미국보다 중국이나 국내실물지표 확장에 초점을 맞춘 대응을, 우리투자증권은 내수주 중심의 낙폭과다한 중국관련주를, 한양증권은 실적호전주의 대응을 언급했다. 반면, 교보증권은 유보적인 시각을 견지하라는 의견이었다.

 

미래에셋증권은 금일 시장에 대해 선물 옵션 만기일 이벤트와 18일 미국 금리 인하 불확실성이 지수 상승에 부담이 될 것은 분명하다고 말했으나 변동성에서 차별화된 종목들에 대한 분할 매수하는 관점에서 접근하라고 말했다. 특히 국내 기업들의 3분기 실적 호조, 20 FTSE 선진국 지수 편입 가능성, 6자 회담에 이어 10월 중 남북 정상회담, S&P의 우리나라 신용 등급 상향 조정 가능성등이 호재로 작용할 수 있다고 언급했다. 전략으로는 미국에 촉각을 세우기 보다는 중국 및 국내실물지표 확장에 초점을 맞춘 시장 접근을 권유했다.

 

우리투자증권은 선물옵션만기일과 관련하여 4조원이 넘는 매수차익잔고 때문에 만기일에 대한 부담이 가중되고 있다고 말하며 당사의 파생상품 담당 애널리스트는 7천억원 수준의 매도우위를 예상하고 있으며, 이 중에서 5천억원이 마감동시호가에 집중될 것으로 전망하고 있다고 밝혔다. 그러나 국내 주식시장이 점차 서브프라임이나 중국 긴축우려 등 외부악재에 내성을 갖춰가고 있기 때문에 만기일 매물출회는 우량주에 대한 분할매수 기회로 이용하는 것이 바람직하다고 판단했며 내수주를 중심으로 낙폭이 과다한 중국관련주에 대해 분할매수 관점을 유지하라고 설명했다.

 

교보증권은 두 가지 이유를 들어서 투자전략에 있어서 유보적인 시각을 견지하는 편이 유효하다고 언급했다. 첫번째로 금번 예상되는 프로그램물량 규모 자체도 부담이지만, 최근 지수의 하락 압력 이면에는 외국인의 현물매도 우위와 기관의 매수여력마저 약화되고 있고 만기일 이후에도 장을 이끌만한 뚜렷한 상승 모멘텀이 부재한 점을 들었다. 그리고 두번째로 설령 만기일 충격이 제한적 수준에 그친다 하더라도 현 지수는 美 FOMC 회의 결과 여부 등 불확실성 해소 여부에 초점을 맞추고 있어 지수의 반등이 연속성을 갖기란 쉽지 않은 상황임을 설명했다.

 

한양증권은 금일 트리플위칭데이에 따른 수급 부담에도 불구하고, 국내 증시에 진입할 수 있는 기회를 모색할 필요가 있어 보인다고 말하고 18일 미국 FOMC회의의 기준금리를 인하할 것이라는 신뢰감이 강화가 우호적이라고 덧붙였다. 또한 중국 증시에 대해서는 정책당국의 긴축조치 우려감에 따른 조정 가능성에 노출되어 있지만, 국내 증시에 미치는 영향은 제한적일 것으로 분석했다. 시장대응으로 금일은 트리플위칭데이와 관련된 수급 측면에서의 변동성 및 하락 리스크를 경계해야할 필요가 있지만 어닝시즌을 염두에 두고 실적호전주에 대해서는 시장진입의 기회를 모색하는 것이 바람직하다는 의견을 내놓았다.


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