[투데이리포트]지역난방공사, "전기부문 영업이익 ..."BUY(유지)_유진

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유진증권은 31일 지역난방공사(071320)에 대해 "전기부문 영업이익 불확실성 해소"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 95,000원으로 내놓았다.

유진증권 주익찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 95,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 91.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진증권은 지역난방공사(071320)에 대해 "향후 아시아 LNG 가격은 하락하고, 전기 판매가격은 이보다 늦게 하락하여, 영업이익이 증가할 전망이다. 아시아 LNG 가격은 하락 전망 이유는, 2011년 아시아 LNG 가격 상승이 일본이 원전 발전량 감소를 대체하기 위한, LNG 수입량 증가 때문이었는데, 일본 원전 가동률이 '0'로 더 하락할 수 없어, 향후에는 LNG 수입량 증가율이 2011년보다는 매우 낮아질 전망이기 때문"라고 분석했다.

또한 유진증권은 "2Q12 발전용량이 22.5%yoy증가하고, 전기 부문 영업이익률이 상승해, 2Q12 전기부문 영업이익이 전년보다 증가할 것으로 예상되기 때문에 동사의 영업이익은 전년동기의 적자에서 흑자로 전환되어, 컨센서스(135억원 적자)보다 긍정적일 전망"라고 밝혔다.

한편 "열 요금도 아직은 불확실성 있지만, 인상 가능성은 점차 높아지는 것으로 판단된다. 동사 주가는 전기 영업이익 불확실성 해소, 열 요금 규제 완화 가능성으로 다시 상승할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년5월 130,000원까지 높아졌다가 2011년8월 95,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 95,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가89,500120,00062,000
*최근 분기기준

오늘 유진증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 95,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 62,000원을 제시한 바 있다.

<유진증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120531BUY(유지)95,000
20120529매수(유지)95,000
20120326BUY(유지)95,000
20120220BUY(유지)95,000
20111118BUY(유지)95,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120531유진BUY(유지)95,000
20120413신한금융투자매수(신규)62,000
20120326삼성매수81,000
20120321KB매수120,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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