"13년 수익성 개선을 주목하자..."_한국증권(비중확대(유지))

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[출처] 한국증권
[섹터/산업] 통신서비스
[투자의견] 비중확대(유지)
[톱픽종목] SK텔레콤

한국증권이 2012년4월19일 "13년 수익성 개선을 주목하자"라며 통신서비스업종의 투자의견을 비중확대(유지)으로 제시했다.

한국증권 양종인, 이동연 애널리스트는 "3개사 가입자당 매출액(ARPU)은 2011년에 요금인하로 3.8% 감소했으나 2012년 하반기에는 LTE 효과로 증가세로 돌아서고 2013년에는 3.2% 증가할 전망이다. 2012년 영업이익은 요금인하 영향으로 전년 대비 6.6% 감소할 것이나 2013년에는 20.8% 늘어날 전망"이라고 분석했다.

이어 "2012년 중반까지는 LTE 가입자 유치로 매출액 대비 마케팅비용 비율이 상승할 것이다. 하지만 4분기에는 3G보다 요금할인이 적은 LTE 가입자수가 증가하고 가입자유치 경쟁이 완화되어 실질 마케팅비용 또한 감소세로 돌아설 전망"이라고 밝혔으며. "매력적인 valuation(PER 6~8배), 배당 메리트(배당수익률 6~7%) 등이 부각된다. ARPU는 2012년 하반기부터 증가세로 돌아서고 수익성은 2013년부터 호전될 것이다. 2012년 후반에는 경쟁도 완화될 것이다. 2012년 후반기 투자매력 회복을 겨냥한 투자전략이 유효하다"라고 전망했다.

그중에서 "valuation, 배당메리트, SK하이닉스 등 자회사 수익성 호전 등이 돋보인다"라며 SK텔레콤을 통신서비스업종의 톱픽으로 추천했다.

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