[투데이리포트]엔씨소프트, "신규게임의 신규 실..."매수(유지)_동양

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동양증권은 16일 엔씨소프트(036570)에 대해 "신규게임의 신규 실적(영업이익) 레버리지 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 400,000원을 내놓았다.

동양증권 이창영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동양증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동양증권은 엔씨소프트(036570)에 대해 "신규 게임의 시장 경쟁이 치열한 상황이나, 10만명 이상(블소)이 게임성을 검증한 신작의 흥행가능성 및 신규 실적(영업이익) 레버리지 효과, 그리고 2013년 해외 실적 추가에 대한 기대감은 유효할 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 동양증권은 "기대보다 낮은 2012년 영업이익률 25% 가이던스의 이면에는 엔씨 야구단 선수구성비용, 신규 출시 게임의 공격적 마케팅 계획, 그리고 향후 아이템 판매의 보수적 계획이 반영되었을 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "신규 게임의 매출은 대부분 이익으로 계상되는 게임사업의 특성상, 신규 게임 출시 모멘텀을 목적으로 하는 투자는 유효할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년1월 300,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 400,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(유지)HOLD
목표주가412,957510,000360,000
*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 400,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 510,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 360,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20120216매수(유지)400,000
20120206매수(유지)400,000
20120130BUY(M)400,000
20111121BUY(유지)400,000
20111111BUY(M)400,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20120216동양매수(유지)400,000
20120216LIG매수(유지)405,000
20120216SK매수(유지)400,000
20120216동부매수(유지)420,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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