[투데이리포트]대한항공, "장기 상승 추세로 ..."BUY(M)_동양

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동양증권은 26일 대한항공(003490)에 대해 "장기 상승 추세로 전환될 것"라며 투자의견을 'BUY(M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 81,000원을 내놓았다.

동양증권 강성진, 정인지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(M)'의견은 동양증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 85.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동양증권은 대한항공(003490)에 대해 "동사 주가는 4만원 선에서 강한 하방 경직성을 기대할 수 있지만 주봉상 장기 이평선이 안정적으로 하락 중이기 때문에 바로 상승세로 진행될 가능성은 높지 않다. 약 4~5만원의 박스를 형성하면서 몇 달간 횡보한 후 점차로 장기 상승 추세로 전환될 전망"라고 분석했다.

또한 동양증권은 "2012년부터는 항공기 투자 규모가 현금창출능력 이내에서 이뤄짐에 따라 차입금의 증가 추세는 일단락될 것으로 예상한다. 단기적으로 한국발 수요가 둔화되는 시기가 도래됨에 따라 높은 환승비중이 실적에 도움이 될 것이라고 예상한다"라고 밝혔다.

한편 "차입금 증가와 수익성 저하의 문제 나타났지만, 향후 악화될 수 있는 영업환경에 대응해 장거리노선 비중을 빠르게 높이는 과정에서 발생한 일시적 현상. 2012년에는 Capex 감소로 차입금이 감소하고 높은 환승객비중이 수익성 유지에 미치는 영향은 긍정적으로 바뀔 것"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200920102011증감(%)11/4Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액93937114605.2117758+2.7530326-4.86
영업이익1333.811095.84135-62.73962-54.12
순이익-9894617-2055적자전환1538흑자전환
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년11월 91,000원까지 높아졌다가 2011년4월 81,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 81,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가68,50087,00058,000
*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 'BUY(M)'의견 및 목표주가 81,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 18.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 87,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 58,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20111226BUY(M)81,000
20111123매수(유지)81,000
20111021BUY(M)81,000
20111010BUY(M)81,000
20110729BUY(M)81,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20111226동양BUY(M)81,000
20111221메리츠매수60,000
20111208신한금융투자매수(유지)75,000
20111129삼성매수61,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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