[투데이리포트]네오위즈게임즈, "4분기에도 어닝모멘..."시장수익률(하향)_대신

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대신증권은 18일 네오위즈게임즈(095660)에 대해 "4분기에도 어닝모멘텀 약화 전망"라며 투자의견을 '시장수익률(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다.

대신증권 강록희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(하향)'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '시장수익률(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 네오위즈게임즈(095660)에 대해 "4분기 실적도 일회성 비용이 없고, 마케팅 비용 안정화에 따른 수익성 개선 효과가 일부 나타나겠지만, 주력게임의 성숙기 진입과 스포츠게임의 비수기로 인해 매출 성장률이 둔화되어 시장기대치를 하회할 가능성이 높은 것으로 전망된다"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "3분기 실적이 기대치를 크게 하회한 이유는 국내 매출이 스포츠게임의 호조에도 불구하고, 스페셜포스와 아바 등 매출 감소로 전분기대비 2.3% 감소하였고, 중국법인의 투자자산 잔여분 감액으로 손상차손이 전분기에 이어 3분기에도 발생하였으며, 신규게임 개발에 따른 인건비 상승과 마케팅 비용이 증가하였기 때문"라고 밝혔다.

한편 "동사 실적 성장의 핵심 게임은 중국시장에서 흥행에 성공한 크로스파이어다. 2013년 7월에 계약이 만기가 되는 것으로 파악된다. 일반적으로 계약 만기전 6~12개월 전에 재계약 논의를 하는 점을 고려할 경우, 2012년 하반기부터 재계약 이슈가 본격 발생될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2010년11월 57,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 70,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 매출액 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY[유지]HOLD(유지)
목표주가73,52592,00059,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(하향)'의견 및 목표주가 70,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 92,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 59,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20111118시장수익률(하향)70,000
20110920매수(유지)70,000
20110811BUY67,000
20110701매수(유지)57,000
20110607매수(유지)57,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20111118대신시장수익률(하향)70,000
20111118대우매수(유지)74,000
20111118LIGHOLD(유지)69,000
20111118동양BUY(M)80,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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