[투데이리포트]CJ, "Valuation ..."HOLD(유지)_유진

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유진증권은 27일 CJ(001040)에 대해 "Valuation merits 감소"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 89,000원으로 내놓았다.

유진증권 김장환, 최순호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 89,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 3.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진증권은 CJ(001040)에 대해 "NAV 할인율은 46.4%로 2009.7월 지주사 전환 이후 평균 NAV 할인율 43.6% 대비 크게 저평가되어 있는 상황은 아니며, 평균 NAV 할인율 43.6% 적용시 주가수준은 90,650원. 현 가격대 전후에서의 제한적인 등락이 예상된다"라고 분석했다.

또한 유진증권은 "주력 자회사인 CJ제일제당, CJ오쇼핑의 주가가 CJ 기업가치에 이미 반영되어 있는 상황이며, 글로벌 경기위축에 따른 내수주 프리미엄 이슈도 다소 감소한 상황"라고 밝혔다.

한편 "종편채널 개국(12/1일)를 앞두고 CJ E&M(방송 매출비중 50%)의 제작비 상승 등 경쟁강도 제고에 따른 수익성 리스크 증대와 높은 프리미엄을 지불한 대한통운의 역할 가능 시점 등은 네거티브 요인으로 작용할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2010년10월 97,000원까지 높아졌다가 2011년5월 89,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 89,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD(유지)
목표주가107,143135,00089,000
*최근 분기기준

오늘 유진증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 89,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 135,000원을 제시한 바 있다.

<유진증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20111027HOLD(유지)89,000
20110907HOLD(유지)89,000
20110719HOLD(유지)89,000
20110516HOLD(하향)89,000
20101122BUY(유지)97,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20111027유진HOLD(유지)89,000
20111025하이BUY(MAINTAIN)110,000
20111017이트레이드매수(신규)90,000
20111010신한금융투자매수(유지)104,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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