[투데이리포트]CJ제일제당, "2012년 이후 실..."BUY(MAINTAIN)_키움

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키움증권은 27일 CJ제일제당(097950)에 대해 "2012년 이후 실적모멘텀 예상"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 380,000원을 내놓았다.

키움증권 우원성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권은 CJ제일제당(097950)에 대해 "해외바이오 사업 실적 고성장, 원재료 투입단가 개선과 판관비 효율화 등으로 2011년에서 2013년까지 EPS가 연평균 33.9% 증가할 것으로 예상되는 반면, Valuation은 음식료 평균(12.4배)보다 낮은 10.9배(2012년 EPS 대비)로 성장성 대비 가격 메리트를 갖고 있는 주가 영역으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 키움증권은 "해외바이오 사업에서 예상보다 높은 수준의 제품 판가 강세(라이신)와 수요증가(라이신, 핵산)가 지속되고 있다. 중국 등 이머징마켓의 육류 및 식품수요 증가에 따라 이러한 업황 호조가 어어질 전망이며, 2012년 이후에는 CAPA 증설, 원재료(원당, 옥수수) 가격 안정화가 예상되어 해외 바이오부문의 실적 고성장이 나타날 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "환율 상승은 4Q11 영업이익과 외환관련 손익에 부정적이겠으나, 해외바이오 부문의 기대 이상의 이익 증가가 영업이익에서의 부정적 효과를 상쇄할 전망다. 환관련 손실 역시 대부분 미실현된 평가손으로 향후 환율이 현재 수준보다 급등하기보다는 안정화될 것으로 예상되어 평가익으로 다시 환원될 가능성이 클 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년10월 265,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 380,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수A(유지)매수A(유지)
목표주가379,857420,000335,000
*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 380,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 420,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신영증권은 투자의견 '매수A(유지)'에 목표주가 335,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20111027BUY(MAINTAIN)380,000
20110928BUY(MAINTAIN)380,000
20110722BUY(MAINTAIN)320,000
20110614BUY(MAINTAIN)320,000
20110429BUY(MAINTAIN)290,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20111027키움BUY(MAINTAIN)380,000
20111027교보BUY[유지]385,000
20111025현대BUY(유지)400,000
20111025한국매수352,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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