[투데이리포트]빙그레, "일시적 실적 악화,..."매수(유지)_한국

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한국증권은 16일 빙그레(005180)에 대해 "일시적 실적 악화, 장기 펀더멘탈 이상 무"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 65,000원을 내놓았다.

한국증권 이경주, 이은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권이 7개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨업 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 빙그레(005180)에 대해 "정부의 물가 안정 의지가 강하나, 업계의 원유, 수입 분유, 포장재 등 재료비 상승 부담이 매우 커졌기 때문에 가격 인상이 불가피할 것으로 본다. 동사는 가공유와 호상발효유 선두 업체로 브랜드력이 강해 가격 인상 이후에도 제품 판매 감소가 제한적일 것으로 보여 수익성이 개선될 전망"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "기후 변동성이 커진 점을 감안해 판매 전망을 하향해도 원유(原乳)가격 상승 시기의 제품가격 인상은 과거 사례(원유 및 제품가격이 인상된 2004년과 2008년의 다음해인 2005년과 2009년의 영업이익률은 전년대비 각각 1.3%p, 0.4%p 상승)가 보여주듯 수익성 향상 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다.

한편 "6월부터 시작된 폭우(6, 7월 서울시 강우량 전년동월대비 각각 217%, 373% 증가)로 빙과와 가공유의 하반기 판매 전망을 낮춰 2011년 순이익 전망치를 기존대비 5.3% 하향한다. 하지만 2012년과 2013년 순이익 전망치는 종전대비 각각 2.9%, 5.6% 상향한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년8월 56,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 65,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(신규)HOLD
목표주가70,33375,00065,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 65,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 75,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110816매수(유지)65,000
20110124매수(유지)65,000
20100811매수(유지)56,500
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110816한국매수(유지)65,000
20110816대우매수(유지)70,000
20110729키움OUTPERFORM(MAINTAIN)68,000
20110725삼성매수74,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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