[투데이리포트]삼성화재, "1,000억원 근접..."매수(유지)_한국

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한국증권은 7일 삼성화재(000810)에 대해 "1,000억원 근접하는 월간 이익"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 275,000원을 내놓았다.

한국증권 이철호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 삼성화재(000810)에 대해 "K-IFRS를 적용한 4월 순이익으로 993억원을 발표했다. 같은 회계기준으로 재산정한 전년동기의 순이익 669억원에 비해 무려 48%, 459억원이나 증가했다. 부문별로는 보험영업 수지 개선이 250억원, 투자이익개선이 208억원이다. K-IFRS 적용으로 순이익은 K-GAAP 기준 수정순이익에 비해 28억원, 2.8% 증가한 것으로 추산된다"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "손해액은 975억원으로 4% 감소(YoY), 전월 대비로도 16% 감소해 손해율이 급락했다. 생존담보의 일정한 성장을 가정하면 월간 손해액이 (-) 성장하는 것은 현 단계에서는 지속가능성이 낮다고 본다"라고 밝혔다.

한편 "영업자산가치 계산에 적용한 목표 PBR은 2.1배인데, ROE, 자본비용, 영속성장률 가정 조합은 각각 14.9%, 3.6%, 8.9%이다. 타사 대비 프리미엄이 줄었는데, 장기적 안정성이 가장 높다는 점이 간과되고 있다고 본다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년5월 231,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 275,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(INITIATE)BUY(INITIATE)
목표주가282,126319,000261,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 275,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(INITIATE)'에 목표주가 319,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 261,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110607매수(유지)275,000
20110512매수(유지)275,000
20110201매수(유지)265,000
20101125매수(유지)240,000
20101101매수(유지)240,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110607한국매수(유지)275,000
20110607유진BUY(유지)280,000
20110607HMCBUY[유지]283,000
20110531NH매수(유지)285,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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