[투데이리포트]녹십자, "혈액제제 해외진출로..."매수(유지)_한국

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한국증권은 7일 녹십자(006280)에 대해 "혈액제제 해외진출로 리레이팅 여지 충분하다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 193,000원을 내놓았다.

한국증권 이정인 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 녹십자(006280)에 대해 "우리는 그 동안 내수용 캐시카우에 머물렀던 혈액제제 사업이 향후 신규수출 동력(2010~15년 수출 CAGR 31.7%)으로 부상하며 추가적인 리레이팅을 견인할 것으로 본다. 목표주가에 내재된 PER이 글로벌 혈액제제 회사들의 2011년 PER 평균(21.7배)과 비슷하거나 mid-cycle 평균 PER(26.1배) 대비 23% 할인 된 점을 감안할 때, 리레이팅 여지는 충분하다"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "우리는 ASD사와의 마케팅 파트너십, 그리고 M&A나 추가적인 시설 투자를 통한 IVIG 생산시설 업그레이드가 적절히 이루어진다면, 녹십자가 목표로 하는 미국 IVIG 시장 공략(최대 점유율 5%, 2018년 2,580억원)은 충분히 실현 가능하다고 본다"라고 밝혔다.

한편 "향후 IVIG의 임상 및 상업화 성공에 대한 기대감은 물론 현재 임상시험중인 그린진-F(세계 3번째 유전자 재조합 혈우병 치료제)의 기대감도 높아질 것이다. 우리의 예상보다 빠른 제품출시로 2014년~15년 기존 매출 추정치에 미치는 영향은 각각 2.2%, 4.8%이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년6월 205,000원까지 높아졌다가 2011년1월 184,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 193,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(유지)BUY(유지)
목표주가182,556210,000160,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 193,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110607매수(유지)193,000
20110415매수(유지)193,000
20110404매수(유지)193,000
20110128매수(유지)184,000
20101220매수(유지)190,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110607한국매수(유지)193,000
20110531NH매수(유지)170,000
20110531하이매수(유지)210,000
20110527대우매수202,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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