[투데이리포트]무림P&P, "펄프가격 상승 사이..."BUY_삼성

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삼성증권은 27일 무림P&P(009580)에 대해 "펄프가격 상승 사이클 재진입"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 17,500원으로 내놓았다.

삼성증권 김보영, 장재연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 17,500원은 직전에 발표된 목표가 15,000원 대비 16.7% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 무림P&P(009580)에 대해 "현재 펄프 유통재고는 34일 내외로 역사적 평균 수준에 있고, 하반기 중국 International Paper의 인쇄용지 설비 증설이 본격화되면 재고 확충에 따른 수요 모멘텀은 펄프가격 상승세를 견인할 것으로 기대된다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "동사의 1분기 영업이익은 당사 추정치 70억원을 하회했는데, 이는 3월 매출의 이연 영향 및 IFRS 도입에 따른 설비 수선비 및 성과급의 충당금과 임원성과급 반영 때문. 이를 제외한 정상적인 영업이익은 20억원으로 펄프판매 이연에 따른 이익 감소를 감안할 때 당사 추정치와 유사한 수준"라고 밝혔다.

한편 "동사는 펄프-인쇄용지 일관화 설비 확보를 통해 업계 내 가장 뛰어난 원가경쟁력을 확보하여 내수 인쇄용지 가격 결정자가 될 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 15,000원이 고점으로, 반대로 11,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 17,500수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY[유지]BUY[유지]
목표주가17,75020,00016,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 17,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수A(유지)'에 목표주가 20,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 'BUY[유지]'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110427BUY17,500
20110218BUY15,000
20110106BUY15,000
20101019BUY15,000
20100730매수11,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110427삼성BUY17,500
20110415신영매수A(유지)20,000
20110414현대BUY(유지)17,000
20110329유진BUY(유지)18,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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