[투데이리포트]SBS, "1Q11 실적 컨센..."BUY_KB

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KB증권은 26일 SBS(034120)에 대해 "1Q11 실적 컨센서스 대폭 상회"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다.

KB증권 최훈, 윤태빈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권은 SBS(034120)에 대해 "특히 1Q11 사업수익은 238억원으로 전년동기 대비 65.3% 증가하였다. 이는 동사 프로그램에 대한 계열사 및 해외판매 증가로 인한 결과이다. 사업수익 원가율이 14.5% (2010년 기준)인 점을 감안할 때, 판권 매출 증가에 따른 사업수익 증가가 동사의 영업이익 향상으로 직결된 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 KB증권은 "현재 CATV와 진행 중인 재전송 대가 산정 결과 역시 주목되는 부분이다. 당사는 KBS2 광고소멸과 광고시장 규제완화를 통해 지상파 방송광고 순증 효과는 2,700억원으로 전망한다. 디지털 CATV 가입자에 대한 재전송 대가는 아직 산정하기 어렵지만, CPS를 50~270원으로 가정할 때, 연간 21~112억원의 수익 발생이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "정치적 이슈에 좌우되는 특성을 감안할 때, 2011년 6월 임시국회가 미디어산업의 변곡점이 될 전망이다. 2012년이 총선과 대선으로 인해 미디어 관련 법안 통과가 불확실하다는 점에서 연내 규제완화 정책 수립이 필요한 시점이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2010년6월 44,000원까지 높아졌다가 2010년10월 35,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 35,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수STRONG BUY(유지)HOLD
목표주가44,60056,00035,000
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 35,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 21.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 'STRONG BUY(유지)'에 목표주가 56,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110426BUY35,000
20110316BUY35,000
20110307BUY35,000
20110126HOLD35,000
20101005HOLD(유지)35,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110426KBBUY35,000
20110426SK매수(신규)40,000
20110426KTBHOLD36,000
20110426HMCBUY[유지]43,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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