[전략가의 눈] 시장 에너지 분산, 당분간 기간조정 양상

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장초반 상승흐름과 함께 플러스권 움직임을 보였던 전일국내증시는 오후들어 하락흐름이 나타난 가운데 약세전환하며 숨고르기를 이어갔다. 외국인은 연속 순매수를 이어갔지만 투신을 중심으로한 기관 매도세와 함께 프로그램 매매도 비차익 중심으로 순매도가 나타나며 지수에 부담을 주는 모습을 보였다. 뉴욕증시는 IMF의 미국,일본 경제전망을 하향 조정한 가운데 혼조세로 마감했다. 국제유가와 금값의 하락반전이 나타난 가운데 에너지 관련주의 약세가 두드러졌다. 금일 국내증시는 최근 고점부담속에 조정양상이 나타나고 있지만 외국인 매수세가 지속되며 양호한 수급상황을 보이고 있는 상황에서 투자자별 매매동향에 따른 업종/종목별 투자전략이 필요한 시점이다.

 

 

전략가들은 주식형 펀드의 신규유입 시기가 늦춰지고 있는 상황에서 시장 내부 에너지가 분산되는 모습을 보이고 있어 당분간 기간조정 또는 소폭 상승을 전망할수 있다고 말했다. 또한 반도체, AMOLED, 태양광, 철강이 기업투자와 함께 성장동력이 확보되어 주식 밸류에이션을 끌어올리는 역할을 할것이라고 말했다. 

 

 

한양증권은 최근 코스피가 다소 정체하고 있는 모습을 보여주고 있지만 코스피 지수 자체의 상승,하락 보다는 시장 내부의 에너지와 그 움직임에 관심을 가져야 한다고 말했다. 주식형 펀드의 환매와 함께 투신의 매도가 지속되고 있다고 분석하고, 주식형 펀드의 신규유입 시기가 늦춰지고 있는 이유로 부동산 자산 가격의 불안정성과 연속된 환매흐름에 따른 펀드매수자의 심리적 부담, 물가상승에 대한 불확실성, ELS 및 랩어카운트 등의 대체상품의 장점 부각 등을 언급헀다. 따라서 외국인 매수에만 의해 추가상승할 여지가 크지 않은 상황에서 투신의 미약한 매수참여로 인한 에너지 분산으로 지수는 당분간 기간 조정 혹은 소폭 상승을 전망할 수 있다고 말했다.

 

 

한국투자증권은 2011년 코스피 밴드를 1880 ~ 2400으로 상향조정하였고, 2400 12개월 예상 PER 11.5배를 적용한 것이라고 말했다. 유동성의 열쇠는 일본으로 꼽았는데, 미국 FRB 2차 양적완화의 본원통화가 750억 달러였는데, 3월의 일본은행 본원통화량은 1400억달러로 엔화약세와 엔케리 트레이드의 움직임이 강해지며, 이머징 마켓으로 유동성이 공급될 것이라고 말했다. 이에 한국은 물가안정을 위해 원화 강세를 용인할 가능성이 높고, 원화 강세는 하반기 국내 물가 안정에 기여하며 소비자 물가가 안정화 될 것이라고 말했다. 최근 기계설비가 큰폭으로 오른 반도체, AMOLED, 태양광, 철강이 기업 투자와 성장동력이 확보되어 주식 밸류에이션을 끌어올리는 역할을 하게 될 것이라고 말했다.

 

 

하나대투증권은 지난 주말 미국정부는 의회와의 올해 예산안 논의에서 극적인 합의 끝에 정부폐쇄를 모면한정도지만 1980년 이래 연방정부 폐쇄에 대한 미 예산국의 비상계획이 마련되었고 관련사태들을 겪어오면서 시장 나름의 내성이 생겼다는 점에서 향후 주식시장이 받을 영향은 현저하게 감소할 것으로 예상했다. 2000년 이후 외국인이 15일 이상 순매수를 지속한 경우는 최근 19일 거래일 연속과 더불어 8차례이며 이기간 외국인 매수세는 시장의 추세적인 동반 상승을 이끈 추세라고 전했다. 유가가 지수의 상승속도를 제어하는 요소로 작용하고 있지만, 금리 수준과 경기상황을 감안 시 2008년과 같은 국제유가의 급등을 우려할 필요는 없다고 판단했다.

 


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