[투데이리포트]삼성SDI, "폴리머 전지 중심의..."매수(유지)_한국

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한국증권은 25일 삼성SDI(006400)에 대해 "폴리머 전지 중심의 전지사업 개선 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

한국증권 유종우, 정희석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 삼성SDI(006400)에 대해 "2차전지 매출액 중 폴리머 전지 비중은 2010년 18%에서 2011년 27%까지 상승할 것이다. 특히, 대형폴리머 전지의 경우 전체 전지 제품 중 가장 높은 수익성을 확보하고 있어 원형부문 경쟁심화로 인한 수익성 하락을 상쇄시켜줄 전망"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "동사 주식의 가치는 실적뿐만 아니라, 삼성모바일디스플레이를 비롯한 계열사 보유지분 가치, xEV 및 ESS용 대용량 전지사업에 대한 기대감 등으로 설명되지만, 주가 흐름을 결정하는 가장 중요한 요소는 역시 실적이다. 실적 개선과 함께 주가의 재 상승이 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "5.5세대 2단계까지는 기존 4세대에 적용됐던 기술이 그대로 적용되기 때문에 초기 수율 문제나 생산차질이 발생할 가능성이 낮고 가동률이 빨리 정상 수준에 도달할 전망이다. 따라서, 신규라인 가동에 따른 초기 비용부담을 최소화하면서 이익을 증가시킬 것"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  200920102011증감(%)11/1Q

(예상실적)

증감(%)

(전분기대비)

매출액3726235505.847060+32.5411650-6.42
영업이익888.7882.33410+286.49510+246.99
순이익388.72179.94190+92.21460-43.44
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년1월 170,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 210,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(MAINTAIN)BUY(MAINTAIN)
목표주가219,545320,000190,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 210,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 190,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110225매수(유지)210,000
20110119매수(유지)210,000
20101027매수(유지)210,000
20100913매수(유지)210,000
20100728매수(유지)210,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110225한국매수(유지)210,000
20110222현대BUY(유지)200,000
20110222미래에셋BUY320,000
20110222LIGBUY(유지)220,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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